建议继续关注家具行业,在消费升级和品质生活需求的推动下,预计行业大概率将实现逆地产周期增长。随着地产调控的加剧,预计地产行业景气度将逐步下行,市场对于家具行业未来的成长性持有一定的怀疑态度;而我们认为随着消费升级、品质生活需求的不断提升,家具更新换代将逐步成为主要需求,存量替代需求将成为行业发展的主要动力,预计家具行业将大概率将实现逆周期增长。随着渠道、品类扩展等公司自身层面的边际改善逐步落地,预计业绩将步入稳步成长阶段。
从细分行业看,考虑浆料供给将逐步达到平衡,预计成本端价格将逐步回升,纸品价格的市场化特性造成边际改善效应难以长期持续的局面;溶解浆行业供需结构持续向好,仍保持相对稳定的增长趋势,价格维持在当前水平企业的盈利能力有所改善。包装行业我们看好龙头企业获取优质订单、跟进式布局建厂以及不断拓展下游客户类型的能力;随着互联网+在包装领域的应用,信息追踪、产品溯源、大数据分析以及精准营销将进一步提升营销效率,包装生态圈悄然形成。对于具备消费升级属性的文娱轻工行业,我们看好各细分龙头企业由制造向创造转型带来的产品价值增值,建议关注具备品牌溢价效应和渠道拓展边际变化的标的。
市场回顾:上周轻工制造行业板块上涨1.25%,上涨幅度低于上证综指的2.26%。个股方面,山鹰纸业、新华锦、邦宝益智涨幅较大,分别为+9.15%、+7.91%、+7.59%;德尔未来、曲美家居、中顺洁柔跌幅较大,分别为-4.04%、-3.80%、-3.45%。
推荐组合:喜临门,文化长城,海鸥卫浴,太阳纸业;受益标的:邦宝益智。
