-本报记者 李欣 唐君燕 戴明祥
5·12汶川地震后，投资者一定记得5月13日钢铁、水泥和医药板块对大盘指数的贡献，也一定记得在5月14日一向并不惹眼的川渝板块吸引了大量资金的介入，沪深两市当天成交2000亿元的事实。整整两周过去了，市场已经开始转向投资理性的轨道。
以四川路桥(9.37,-0.51,-5.16%,吧)(SH：600039)为例，在持续5个涨停后，该股股价开始回落，投资人士认为，这是在游资炒作过后，股票价格正向理性回归。
川渝公司价值回归
原本在资本市场上不太受人关注的川渝板块重新吸引了投资者的眼球。公开统计数据显示，四川金融市场占比在全国仅3%左右，源源不断的资金不仅将缓解灾区的资金紧缺状况，从长期来看，还会推动GDP(国内生产总值)上升。
从投资价值角度分析，川渝板块的行业领军地位并不突出。“这些上市公司质量都不是太好。”上海某私募投资公司资深投资人士对记者坦言，在他们这些私募眼里，地处川渝地区的上市公司绝大多数在所处行业中不是前三或没有成为前三的潜质，虽然故事多，但公司经营大多不是太好。
受惠于灾后重建概念的支撑，5月15日，电力板块、道路交通类股票更是在川渝地区个股带动下走势强劲。从沪市涨幅排名看，川渝境内包括四川金顶(9.95,-0.21,-2.07%,吧)、重庆路桥(13.29,-0.82,-5.81%,吧)、重庆钢铁等纷纷领涨于同行业其他股票。
德意志银行亚洲区首席经济师Michael Spencer上周表示，四川地震对经济造成直接损失约为5000亿元人民币，但由于该省占国内生产总值仅约1%至1.5%，故事件对今年内地经济增长实质影响不大。
况且随着各地救灾工作的开展和灾后评估相继出台，此类公司的领涨效应仅仅持续了不到一周时间，5月22日前后，受大盘疲弱影响，一周以来涨势迅猛的部分川渝上市公司股价率先出现回调整理。
Michael Spencer预计，地震过后的重建工程，在未来3年将需要约6000亿至8000亿元的投资(约相当于去年内地固定资产投资的6%至8%)，将令整体固定投资增加，带动内地经济增长，从而抵消出口增长放缓的拖累。同时他预期，未来3年灾区重新兴建房屋需涉资2000亿至3000亿元，相当于去年国内地产投资的8%至11%。
消息利好VS实质性利好
其实，对川渝板块中的66家上市公司的评估远没有结束，真正具有投资价值的公司或灾后重建概念下受益的公司目前仍停留在预估和消息层面。两周来，川渝公司股价的变化难逃炒作之嫌。
“东电(东方电气(33.29,0.19,0.57%,吧))如果跌到28元，那就闭着眼睛买吧，这个股票具有长期投资价值。”这是一位市场资深投资人士私下对东方电气——这个在汶川地震中损失最惨重的公司投资价值的断言。
东方电气(33.29,0.19,0.57%,吧)下属东方汽轮机公司在本次地震中遇难员工97人；该公司在汉旺镇的厂房、设备、产品等资产在这次的地震中遭到损毁。现无法进入现场进行资产损失评估工作。公司总部、东方锅炉于5月14日已全面恢复生产；东方汽轮机在汉旺镇的汽轮机业务的生产将通过清理、原地恢复或其他重建等方式，尽快恢复生产。
受地震后各种损失猜测的影响，东方电气5月19日复牌当日即牢牢封在跌停板上，直至5月26日，连续大跌后的东方电气股价启稳，逆势大涨，涨幅达8.49%。
据新华网报道，5月25日华电国际(6.22,0.36,6.14%,吧)与东方电气签下供货合同，合同总额达50多亿元。此前在5月19日东方电气与中节能投资公司签订12亿元订单，一周时间内，东方电气共接获逾60亿元的订单。
2007年12月3日在深交所上市的成飞集成(11.70,-0.04,-0.34%,吧)(SZ：002190)则不太幸运。该公司主营业务为汽车模具等。其14日发布的公告称，由于公司所在地区动力用电暂时停供，一直到5月15日才全面恢复生产。受一度停产的消息影响，公司股价出现震荡和下挫。
在停牌一天后，重庆路桥(13.29,-0.82,-5.81%,吧)发布公告后复牌，此后便是连续的6个涨停板。5月20日，该公司证券事务代表刘爽朗向相关媒体公开表示，公司目前基本面并无变化，亦不存在灾后重建获利的情况。
而灾后重建的投资机会，从理性分析也远非一般投资者想象得那么乐观。
与年初的雪灾相比，震灾受损房屋中钢筋混凝土结构的多层建筑数量更多，对钢材的需求量也会更大一些。灾后重建开始后，短期内大规模的新建及维修房屋将会增加当地对建筑钢材的需求。考虑到建筑钢材有一定的运输半径，安阳钢铁(7.09,0.04,0.57%,吧)、马钢股份(7.55,0.06,0.80%,吧)、华菱管线(8.84,0.12,1.38%,吧)几家公司距离四川较近，受灾后重建需求影响，建筑钢材销量有望增加。
另外，灾后重建的集中需求在短期内可能对国内建筑市场价格形成一定刺激，八一钢铁(13.89,-0.09,-0.64%,吧)、唐钢股份(16.42,0.00,0.00%,吧)、马钢股份等建材生产比例较大的钢企有望从中受益。
至于66家公司中的ST公司们，其实和地震影响的关系并不大。
投行乐观 关注通胀
地震发生后的第二周，在2008国际资本市场论坛上，谈到国内宏观经济形势和地震给国民经济带来的影响时，包括摩根大通、高盛、美林和瑞银的经济学家们仍旧给出了乐观的预期。
摩根大通亚太区董事总经理、中国研究部主管龚方雄表示，汶川地震对通胀本身影响不大。摩根大通对通货膨胀的看法是，2月份CPI已经达到8.7%，5月份CPI应该比4月份环比走低，应该是8%左右。如果没有这场地震灾害应该是在8%以下。下半年通货膨胀应该会逐渐下滑，回到6%以下。实际上这给我们国家宏观经济政策提供了很多空间。
“对下半年的增长不必太担心。地震从生命的角度来讲是非常悲惨的灾害，但地震对未来经济的增长从投资方面有很强的拉动。”龚方雄称，根据初步测算，在未来的6个月，中国由于地震灾害，恢复性重建在固定资产投资上大概会占GDP的1%左右。这对下半年经济增长将是非常强地拉动。
龚方雄提出，下半年大家关注的重点应该是政策的风险，国家能否在通胀压力环比增长放缓的同时，适时推出价格改革政策。同时大家的焦点应该专注于内需上，尤其是与固定资产投资相关的行业和消费。
瑞银集团中国经济学家汪涛对记者表示，此次汶川地震虽然给国家和地区造成了比较大的经济损失，但对GDP的影响应该不大。她进一步提出，包括国际政治经济形势、国内地震给经济带来的影响和我国外汇储备不断增加等方面的问题，将给下半年的宏观经济形势带来诸多不确定性，需要运用宏观政策进一步协调。
