回家的感觉真好｡春节到,很多内地工人只能一年有一次机会回乡见家人｡所以春节雪灾令道路封闭,运力出现问题,让他们回乡梦碎实在令人难过｡汇丰证券估计约有14省8000万人受影响,直接的损失达220亿元人民币｡雪灾令人神伤,但｢后雪灾｣将会成为新投资主题,不过究竟是短线?还是长线?
2007年我们长期处于牛市亢奋性升幅状态,因此,但凡有一些看似合情合理的投资主题便可以成为一个短炒的机会,提供一个不理环球忧虑,｢你有你次按,我有我炒股｣的炒作机会｡
美经济倒退 碍华出口
美国的经济情?并不令人感到乐观｡据摩根大通的研究指出,美国名义经济增长每下滑1个百分点,中国的出口便会下滑5个百分点｡除了直接令中国的出口减少之后,尚有第二波的影响,那就是因而减低出口相关的投资(例如机械设备等)｡
中国2008年的出口增长会随美国经济放缓而下跌已是市场共识,否则航运股不会从高位下挫五成至七成｡中国出口令中国经济增长步过宏调大幅控制贷款增长一劫(见图)｡出口下挫,那什么会是支撑中国经济增长呢?早在雪灾前,市场已营造气氛估计政府在美国经济放缓时,会大幅增加政府开支来刺激经济｡而雪灾正好为这个想法加了一个药引｡
增政府开支 可纾出口影响
十一五强调的是社会和谐｡雪灾显示的不同问题,相信政府都会加速处理｡先前说估计损失220亿元人民币,部分为民间损失｡以现时政府拥有3万亿元以上的财政收入(见表1),要处理这笔费用并不是问题｡而过往中国政府也有往绩在出现环球经济问题时大幅增加政府开支｡据摩根大通的资料,1998年及1999年,政府直接投资于资本建设(Capital Construction)增加36%及53%｡这令GDP在当时增加了1%至1.5%｡摩根大通因此罗列,若然政府增大开支如何抵消出口下跌做成的影响。
雪灾后,政府自然会处理大家关心的铁路运力问题｡两只铁路股中交建(1800)及中铁(0390)很自然会被炒上｡问题是,这些股份是否便宜?这部分可见本版分析｡铁路兴建不是短时间的事情｡而铁路运力的问题已讲了3至4年｡过去无法解决,其中一个原因是,发改委和铁道部在铁路改革问题上一直存在一定分歧,那就是究竟是以点带面的融资方案,还是整体上市?
