“A股牛市终结的三个条件已基本满足。”昨日,招商银行武汉分行理财公益行第三场报告会上,曾长期担任JP摩根富林明资产管理公司国际投资总监的华尔街投资大师查尔斯.金博这样总结目前A股市场。
股市下行风险加大
“A股牛市终结有三个条件:出现非常明显的泡沫、政府采取某种决定性调整政策、美国经济增长放缓导致中国出口企业受损。”在金博看来,目前这些条件基本满足,股市下行风险明显加大。
他进一步指出,2006年4月,A股平均市盈率16倍,接近美国当年水平。而现在已高达40倍;银行储蓄存款余额/可流通市值这一比例,一年前是8,现在只有2。说明可进入股市新资金明显减少。即便批准新基金,资金入场也明显不如先前乐观;此外,上市公司交叉持股普遍粉饰公司业绩,但这一业绩并不持久。
别抓飞速下跌的刀
华尔街有句行话,不要去抓飞速下跌的刀。目前行情下,短线炒作或抄底均不可取。
查尔斯?金博指出,从4000点涨到6000点可能需要两个月,但从6000点跌到4000点,可能只需要三四个星期。“千万不要在某个自认为的低点介入。”金博说,泡沫不会在特定点位破灭,也不会在特定时点停下来。
长期投资仍有所获
金博指出,中国散户有四大特征:一是习惯投机而不是投资,二是炒短线,三是听消息,四是投资业绩随着大盘走。因此大盘涨则收益颇丰,大盘下跌则损失惨重。
其中,频繁炒短线最要不得。在美国,所谓长期投资概念是超过六个月。而在中国,超过六个星期的投资就被看作是长期。
金博说,要坚持长期投资理念,根据市场调研选择蓝筹股。“中国此次牛市是我所遇见的三大繁荣股市之一,随着中国经济向好,长期投资仍大有可为”。