1、造纸：景气度上升但目前相对市场估值比率偏高
2015年三季度申万造纸板块净利润增长率由负转正以来，一直保持150%以上的增速，同时伴随毛利率及净利率的不断增加，毛利率增加至22%左右，达到2011年至今的新高水平，净利率增加至5%，也接近新高，行业景气度明显处于上升期。但目前造纸行业PE与A股市场PE比值接近3倍。PB相对市场比值从2009年以来不断攀升，目前达到新高1.6倍。尽管景气度回升，但是预期差空间有限。
2、包装印刷行业：下游需求疲弱关注转型及技术升级
包装印刷行业下游行业产量或销量增速放缓，2015年，合兴、美盈森、劲嘉、奥瑞金等包装印刷龙头企业纷纷布局智能包装。目前，劲嘉股份智能包装有望做到盈亏平衡，智能包装已经在食品药品安全和产品营销领域扮演重要角色，在未来的物联网时代，智能包装将发挥更大的作用。这些技术升级及跨界并购公司值非常得关注，此外电子发票等也值得关注。
3、家用轻工：消费升级成为行业新引擎
目前国内人均收入已经达到50000元左右，我国已经进入第三次消费升级阶段，红利正在不断释放。从2013年开始，城镇个人消费支出中居住部分由2012年的9%占比，扩大至23%，居民对居住的投入占比已经发生结构性的改变。当消费能力满足基本需求后剩余的消费能力就会追求优质生活，定制化产品及服务等受到青睐。近年来，索菲亚定制衣柜采取和传统家具截然不同的思路走定制化路线，迎合了具有多余消费能力的消费者的需求，因此2012年至今销售收入一直保持20%以上增速，ROE等指标逐年上升，采用符合消费者剩余消费能力消费诉求的方式提供产品或服务，是企业站在消费升级风口乘风而起的关键。
4、重点上市公司推荐：索菲亚，作为定制家具龙头，由于特殊客户结构， 受房地产限购政策影响较小，司米橱柜目前运行良好，预计今年实现年收入3.5亿，橱柜为衣柜带单率达20%。随着销售渠道进一步加密下沉，县城市场有翻倍空间。公司板材利用率不断提升，今年做到80%，提升利润率。海鸥卫浴在工业化内装3.0的趋势下，精装步入产业化时代，公司顺应行业发展趋势，收购有巢氏，进军定制整装卫浴这个目前还是行业蓝海领域，前景值得期待。劲嘉股份定增引入3年期战略投资者进展顺利，公司通过转型升级，凭借“大包装”+“大健康”战略理念，不断整合包装产业链，同时与复星合作寻求生物技术及医疗服务优质项目，实现内生外延双向生长。
