化工作为传统行业,表面平静下蕴含着各项积极的风险与机遇。环保监管重拳不断出击,企业必须走绿色可持续道路;产能过剩问题依旧严重,但更需要警惕的是需求恶化;原料路线及工艺变革促行业重新洗牌,新材料技术创新带来惊喜,其中蕴含的投资机会也值得期待;化工行业深度参与全球化,需警惕要素成本削弱行业竞争力。展望2017,我们认为从以下方面寻找投资机会,1)低油价,布局需求稳健子行业。日化及食品添加剂行业需求稳健增长,建议关注上海家化(600315.SH)和嘉化能源(600273.SH)。2)提前布局“一带一路”,捕捉进入收获期标的。恒逸石化(000703.SZ)文莱项目和中化国际(600500.SH)多年的海外布局值得关注。3)农药复苏才露尖角,紧盯结构强势品种。利尔化学(002258.SZ)的草铵膦值得重点关注,湖南海利(600731.SH)作为老牌农化企业,氨基甲酸酯农药龙头,募投绿色低毒农药项目有望打开公司成长空间。4)专注优势领域,精耕细作打造产业龙头,建议关注磷化工龙头兴发集团(600141.SH)。5)价格低迷带来产能快速出清后行业的复苏,尿素标的鲁西化工(000830.SZ)和华鲁恒升(600426.SH)已进入长线留意期。新材料方面,时代新材(600458.SH)PI膜项目进度超预期,电子级PI膜进口替代空间广,轨交业务稳增,BOGE业绩改善,高温尼龙等新材料也值得期待,建议积极关注。
化工产品数据
本周WTI原油上涨4.97%,报收47.96美元/桶;布伦特原油下跌上涨4.57%,报收49美元/桶;NYMEX天然气上涨7.87%。由于近期雨雪天气因素影响,年底前两碱企业备货提前,两碱市场持续升温,重质纯碱、轻质纯碱分别上涨13.64%、5.8%。本周国内聚合MDI受主力厂家检修影响,出货不畅短时难以恢复,市场缺货烘涨,上涨10.25%,但受制于淡季需求平淡接受有限,高位仍需缓慢消化。此外,本周下游轮胎开工率维持高位,加之国内产区停割期来临,天胶价格持续走强,上涨11.6%。本周环氧氯丙烷下调8.64%,氯化铵下调5.77%。尿素出现小幅回调,下跌1.96%。
