国际通胀升温,农业景气上行
2016年10月,国际食品价格指数普遍上涨,创下2015年3月以来新高,谷物、乳制品、肉类和食糖价格集体攀升。主要是因为权重类产品市场价格指数近几个月普遍上涨,谷物、乳制品、肉类和食糖价格集体攀升;植物油价格虽然出现下降,但此前几个月已经历大幅上涨,仍保持高位运行。
猪肉上涨在即,国内CPI上行
猪肉需求侧改善,长期:随着经济企稳,工厂开工率上行,外出务工人员增加,带动猪肉需求回升。短期:①寒流来袭刺激北方猪肉消费启动,并将逐步带动南方的需求回暖;②临近元旦春节旺季,腌制腊肉需求拉动猪肉消费。
猪肉供给侧恶化,长期:①能繁母猪仍未见底,生猪供给难以恢复;②母猪集中补栏一般发生在一季度,二季度其销售量大幅下滑,此外今年夏季的水灾影响下半年仔猪存栏,四季度猪肉供给趋紧。短期:①近日全国大面积大风降温,昼夜温差较大,加大畜禽的疫病风险,进而减少肉类供给,推升价格;②广西走私猪被打,10月进口肉环比大幅下降;③煤价上涨推升运输成本,限制超载导致运力紧张,冰冻天气加大调配难度,推动运价进一步上涨。
投资策略:抓猪肉反弹,布局大种植
气候恶化、通胀上行将利好拥有生产资源的企业,我们依次推荐:种子、农垦、畜禽、水产、饲料和动保等子行业。在“超长猪周期”理论框架下,猪价上行幅度和景气长度双双刷新历史记录,并导致养殖企业的盈利和可持续性双双超市场预期。短期来看,随着四季度需求旺季到来,畜禽价格将迎来新一轮强劲反弹,成为养殖股上涨的强催化剂。种植板块推荐隆平高科、登海种业、神农基因、北大荒、海南橡胶、亚盛集团,畜禽板块推荐正邦科技、雏鹰农牧、圣农发展,水产板块推荐国联水产和ST獐岛,饲料和动保板块推荐新希望、海大集团、唐人神、金新农、金河生物、天康生物、瑞普生物等。
拉尼娜来临,Winteriscoming!
据NOAA预测,本次始于2016年8月的拉尼娜有望在2017年3月左右结束。历史上14次拉尼娜事件以后,我国冬季偏冷的概率在70%以上,北方将更加寒冷。通过观测前三次较为明显的“厄尔尼诺-拉尼娜”转换期的气候变化,发现今年与1999年、2011年相似,大概率出现寒冬,明年春季大概率出现低温、干旱。春旱将成为推动粮价上涨的催化剂,直接利好隆平高科、登海种业、神农基因等种企和北大荒、亚盛集团等农垦企业。
