截至记者发稿时，楼市调控政策出台近一个月，历经15个交易日后上证综指上涨3.31%。数据显示，场外资金持续小幅流入，在国庆节后的第一周，证券交易结算金达14188亿元，净转入630亿元；融资融券担保金1545亿元，净转入130亿元。
不过，多位接受记者采访的业内人士表示，楼市资金大规模转投股市的迹象尚不显著，很多资金对调控后的楼市持观望态度，而A股市场目前的估值水平对这类资金的吸引力仍然有限。
楼市资金挤出
8月至9月房价的暴涨唤起社会对房地产泡沫的担忧。“十一”前后，北京、上海、深圳领衔全国20个一线和热点二线城市密集出台楼市调控政策。
虽然“一市一策”，但各地都以限购、限贷为主，表现出对楼市投资性需求的严格控制和去杠杆意愿的提升。以北京、上海、深圳为代表的城市还全面整顿市场秩序、并联合金融部门限规资金来源与流向。
如此统一协调的动作，透露出决策层严控房价过快上涨的态度。一位房地产业内人士指出，调控之后地产行业短期内会“价稳量缩”，随后交易量进一步萎缩；重点城市的高位调整预期带动市场景气曲线向下。
数据显示，房地产调控效应已经显现。
10月21日，国家统计局发布上月70城房价指数，并披露了10月上半月15个实行限购城市的新建商品住宅价格指数。数据显示，15城市的指数均下降，下降幅度在1.0%到3.8%之间。其中，调控力度最大的北京、上海、深圳分别下降3.7%、2.5%、2.2%。
有分析认为，考虑到房地产在中国经济中的特殊地位，此番严厉的调控政策，或许会对宏观经济产生一定负面风险，进而影响股市的估值和盈利水平；但是若房价迎来拐点，楼市内的资金会被挤压出来，流入股市，为股市带来利好。
场外资金入市
9月底股市一片惨淡。上证指数一直在3000点以下徘徊，上证综指的成交量和成交额大幅萎缩。
9月30日，上证指数的成交量仅有1.01亿手，创熔断以来的最低点。持仓投资者自2016年以来持续减少，9月又减少32.30万个；当月参与交易的投资者数为2486.90万个，较上月减少了177.44 万个。
“十一”之后，股市虽未有大幅波动，但流动性明显有起色，上证指数保持在3000点以上震荡，成交量和成交额相较于节前有明显提高。
从银证转账数据来看，9月以来证券资金和融资融券都是净流出。截至9月30日，证券交易结算金12223亿元，净转出1807亿元；融资融券担保资金1442亿元，净转出491亿元。
在“十一”之后的第一周，证券交易结算金达14188亿元，净转入630亿元；融资融券担保金1545亿元，净转入130亿元。
非常显著的对比是，9月30日（调控前最后一个交易日）证券交易结算资金净转出972.67亿元，但是10月10日（调控后第一个交易日）净转入994.21亿元。
上述银证数据表明，10月以来，即实行房地产调控政策之后，有增量资金进入股市。这是楼市资金已经开始向股市分流的信号吗？
一位不愿具名的基金经理表示，确实有人向他表示要抽出楼市资金配置A股，但是房产变现与寻找合适标的仍需一定的过渡时间；而且，目前来看，提出配置需求的人仍是极少数，所以楼市资金流入股市的规模不大。
传导尚需时日
不少人将近年来楼市和股市表现出的“跷跷板”效应，作为判断这次楼市资金将主要流入股市的依据。所谓“跷跷板”效应是指楼市和股市在一个周期内表现出的此消彼长态势。
楼市与股市的“跷跷板”效应，目前而言，是一个既难证实也难证伪的问题。但是对市场普遍预期而言，如果没有极端事件，资金由楼市向股市传导仍是大概率事件。
一份面向固收领域人士的调查结果显示，32.5%的投资者认为房地产资金会流入股市，A股未来仍有上涨空间，可能回到3200点上方。
“现在大部分资金还在观望。即便现在房价如此之高，投资者依然认为楼市是保值资产，比股市安全。”某券商北京营业部总监表示。
因此，楼市资金向股市的传导，需要给两个市场留下反应时间。对于观望资金来说，要看到调控效应持续显现而房价出现拐点，以及股市估值水平下调到足够低位，才有可能大量进场。
中金公司王汉锋预计，A股市场会在未来3个-6个月释放风险，估值水平有望继续下调，这之后股市对资金的吸引力会加码，资金轮动可能会更加明显。 据《财经》
请扫二维码关注新疆商业网
