农林牧渔行业:土地流转升温,海参与畜禽中级行情将延续

        土地流转加速试点助推主题投资升温。中国土地流转政策正在放松,预计在本届政府任期之内取得实质性突破将是大概率事件。而对于国内土地流转制度的未来路径,我们判断:(1)土地流转驶入快车道。根据国土资源部要求,农村集体建设用地所有权的确权工作拟于十八届三中全会之前完成,从而为即将开展的制度破局做准备;(2)土地流转的相关法律法规将逐步完善,包括耕地及建设用地的权属保障、土地流转市场进入主体的条件等。随着土地流转的政策红利释放,农业生产将进入规模化、集约化生产新阶段。(1)土地主题机会首选亚盛集团,推荐北大荒、辉隆股份;(2)种子、兽药、饲料、农化、农机等子行业龙头企业将受益行业集中度提升,建议关注登海、大北农、隆平、瑞普、大华农、金宇、中牧、新研、吉峰。

        猪价延续涨势,头猪盈利接近150元,本周猪价涨至15.84元/公斤。近期国内高温、降水天气逐渐减少,各地生猪生长提速、调运活跃,短期生猪价格将延续震荡上扬的态势。调研显示近期猪价上涨基于:(1)3-4月份生猪市场持续低迷,养殖户补栏消极,致当前可出栏大猪有限,阶段性供给失衡;(2)全国大面积高温造成调运困难;(3)部分养殖户压栏明显。下半年生猪需求季节性提升,将刺激猪价反弹,有望于11-12月将再次加速上涨。9月份生猪养殖股延续中等幅度反弹的概率较高,建议投资者适度参与。

       消费旺季刺激,鸡价继续反弹。当前双节需求季节性恢复,屠宰场库存正进入加速去化通道,从5月份的100%满负荷库存,目前已下降到40-50%,从而拉动终端鸡肉量价齐升,进而引发企业盈利改善和估值提升迅速升温,随后禽产业链将迎来较大级别的反弹,建议有节奏、波动布局民和、圣农等禽业股。

        在畜禽养殖低迷期,优势饲料公司通过各自业务模式保证销量和收入份额的持续增长。与养殖股主要依赖强波动的“畜禽价格”驱动盈利不同的是,饲料股更多依靠稳定的“单吨毛利额”乘以稳定的“畜禽存栏量”来实现业绩的持续稳健成长,而部分优势饲料企业在行业困难期逆周期扩张,凭借领先的产品线、服务模式和平台优势进一步扩大市场份额,首选大北农,积极推荐唐人神等猪饲料股。
        兽药龙头产业竞争优势凸显成长性,全年看好板块的系统性机会。优势兽药企业通过产品线的丰富及营销服务网络的完善来保障盈利持续稳定增长,同时龙头公司通过外延式扩张提升抗风险能力,实现强者恒强。

       我们积极推荐大华农、瑞普生物,看好金宇集团口蹄疫市场苗推广和产品线扩充机会。

       今夏持续高温导致山东海参大幅减产30-40%左右,或将导致全国海参减产7.9%,并且海参大苗死亡将会影响2014年海参供应量,近期山东大棚参价格涨至170元/公斤,将进一步验证我们对海参中级行业启动的判断,坚定看好海参股反弹的持续纵深发展。按海参占比排序:壹桥苗业、好当家、东方海洋、獐子岛。

        高温导致水稻、玉米减产,2013/14推广季行业拐点预期强烈,将助推种业股估值回升,重点推荐登海种业,中长期仍看好隆平高科。若10月份制种量减产严重,由基本面推动的中大级别的行情将随之到来。

        农业策略:(1)土地流转加速试点助推主题投资升温,首推经营模式转型的亚盛集团,推荐北大荒、辉隆股份、海南橡胶等;(2)继续看好下半年畜禽产业链,重点推荐大北农、瑞普生物、大华农、民和、圣农、唐人神、新希望、海大;(3)鉴于山东海参产量锐减,继续推荐好当家等海参养殖股;(4)种业去库存进入末期、行业拐点隐现,重点推荐登海种业,中长期看好隆平高科;(5)积极推荐旺季到来的西王食品。

转自：http://finance.qq.com/a/20130910/008957.htm