由于美国货币宽松政策面临退出，以及最新的叙利亚事态导致冲突风险加大，全球股市特别是亚太股市，出现大幅回调。在此背景下，顽强横盘的中国A股市场，可谓“万绿丛中一点红”。A股市场的逆势而动，很大程度上得益于“中国（上海）自由贸易区”概念股的集体暴涨。
但凡和自贸区概念有一丁点关系，都可以“鸡犬升天”，特别是其中有土地概念的股票。其中的逻辑，无非是认为自贸区内土地将大幅度升值。这种逻辑，除了市场炒作庄家“满嘴跑火车”，善于说故事外，也是对中国（上海）自由贸易区未来发展模式的误读。这种误读如不加以澄清，会影响到对自贸区发展的舆论氛围。
对“中国（上海）自由贸易区”的官方定位，是“探索”，是“试验田”。一则被国内媒体广为转载的事情是，李克强总理年初赴外高桥[9.98% 资金 研报]保税区调研时，再三追问上海市市长杨雄一个问题——上海是不是要改革？后者的回答非常坚决。
也就是说，中国（上海）自由贸易区“是”什么，并不一定有界定极为清楚的标准答案。我们不妨先确定，中国（上海）自由贸易区将“不是”什么。
中国（上海）自由贸易区的带动作用，不会是以往经济特区的简单翻版。为什么呢？以往的经济特区设立，会对当地的GDP有直接拉动，实际是一种优惠政策。当下，在中央始终不忘东部、西部、中部区域经济平衡，努力减小区域发展差距的背景下，即便有这样的优惠政策，也不会先给予最发达的地区。
同时，中国（上海）自由贸易区也不是一个排他的特区。根据目前的报道，不止一处其他地区的自贸区，也在紧锣密鼓地准备，有些甚至已经有了眉目。当然，这些消息也在股市上掀起一轮全国性的“自贸区概念”传递、扩大的炒作热潮。
这意味着什么呢？就是自由贸易区的批准、设立，将不再是像此前那样，存在着一个事实上的区域政策垄断。设立一个自贸区，相当于给一个探索机会，给一个转型机会，成或不成，靠天靠人。这从“中国（上海）自由贸易区”的名称就可以了解大概：这是“中国”的，而非“一地”的自贸区。至于获得这样一个机会的激励，是避免被发展瓶颈卡住，获得持续发展机会，而不是再次获得GDP高歌猛进的特殊照顾。将来多地设立自贸区后，能获得的只能是改革红利，而非政策垄断利益。对某一地而言，自贸区首先确实不能考虑惠及当地，而是要引领全国，甚至惠及全国。达不到这一点，这个自贸区就将在市场选择中丧失领先地位而被取代。即便是（上海）自贸区这样的先行者，也不例外。
自贸区未来的一个主要业务，不是建设一个超大的、家门口的“免税店”，而是离岸金融业务。这一业务主要针对的，并不是国内市场的普通投资者，而可能是新兴市场的庞大资本。想赚这笔钱，要靠制度改革，不是靠抬高地价卖地。如果说仅仅靠政策，世界上有几个国家（地区）能比得上开曼群岛？但开曼群岛的别墅价格，到现在也仍然不过人民币万元每平米而已。
对中国（上海）自贸区以及未来其他自贸区的发展模式以及对资本市场的影响，理应有新视角、新逻辑。若仍然停留在过去“开发区”、“高新区”的层次来看待，误导市场事小，走错路子、画地为牢，挥霍了宝贵的探索机会，才是巨大而难以弥补的损失。
转自：http://finance.ifeng.com/a/20130902/10581718_0.shtml
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