两融规模大幅增长
两融市场在近半年的总体规模方面取得了大幅增长。截至6月28日，沪深两市融资融券余额为2222.01亿元，其中，融资余额为2185.22亿元，融券余额为36.80亿元。与2012年最后一个交易日相比，今年上半年两融规模激增了1.48倍。
统计显示，2012年12月31日，两融余额为895.16亿元，其中，融资余额为856.94亿元，融券余额为38.21亿元。不过整体规模大幅增长是完全依赖于融资规模的明显增长，相对于去年年底，今年上半年融资规模增幅高达1.55倍；而融券规模今年上半年则是不升反降，从去年年底的38.21亿元降至36.80亿元。所以，两融市场整体规模虽然取得了明显发展，但融资和融券的总体规模占比差距确更大了。
今年上半年两融市场扩容的高峰出现在5月份。5月份，融资买入额明显提升，当月沪深股市融资买入额高达3045亿元。月底时，融资融券余额一举由4月的1773.86亿元提升至2212.12亿元。从具体品种来看，由于融资占据两融市场绝对权重，因此上半年两融看点也主要集中在融资领域，而在融券领域，仅有部分ETF由于风格差异且融券供给具备保障，能够引起对冲投资者的兴趣。当前两融标的所包含的ETF在风格上具有明显差异，且融券供给具备更大保障，因此成为对冲交易的主要舞台。
个股方面，从上半年最后一个交易周来看，安信证券认为融资方面，若以融资买入减融资偿还与周交易额比率作为看多指标，则506只融资融券标的股票及ETF 中看多前5名是鼎立股份、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、深圳机场、盛屯矿业。在融券方面，若以融券卖出减融券偿还与周交易量比率作为看空指标，则506只融资融券标的股票及ETF 中看空的前5名是国金证券、华泰柏瑞红利ETF、交银180治理ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF。不过由于融券规模较小，融券数据可能度投资的参考意义不大。
银行股融资量胶着
值得一提的是，平安银行、民生银行、招商银行等商业银行股的融资融券还呈现出融资量胶着，融券量减少这一特点。
如平安银行融资余额自从5月16日以来，便一直处于40亿元以上高位，并在6月20日达到历史高点46亿元。到了6月20日开始的数次大跌，让其融资量逐步减少，此后5个交易日，其融资余额分别为45.3亿元、43.7亿元、41.4亿元、41.3亿元、40.6亿元，虽有减少，但仍处于高位。
融资余额虽仍处高位，融券余额却明显减少。平安银行近期的融券余额高点在6月18日，为3932万元，但伴随股价大跌，其融券余额明显减少，此后7个交易日，其融券余额从为3276万元下降到1207万元，6月27日的融券余额甚至不及6月18日的三分之一。
民生银行6月27日融资余额为53.9亿元，与6月20日高点57.4亿元相比减少不多，但其融券余额6月26日为1.6亿元，而此前的6月18日同一数据则高达3.5亿元，到了6月27日，反弹到1.9亿元。
融券一般被认为是做空，在连续下跌之后，做空银行股的融券方看到不少银行股一个月内跌幅超过20%，跌势应该已经差不多，暂时难有大的机会，不太敢再冒险操作，转而选择获利了结。因此，银行股的融券减少。
但由于央行表态平抑市场波动之后银行估值有小幅修正空间，不过银行体系降杠杆幅度和模式、金融改革力度的不确定性较大，因此行业整体明显的投资机会尚需等待，所以银行股融资量近期比较胶着。
转自：http://finance.ts.cn/content/2013-07/03/content_8372555.htm
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