刚刚过去的2012年，由于全球经济复苏乏力，大宗商品大多表现疲弱。除了豆粕等个别品种有过强劲表现，大多数品种深陷库存高企、价格低迷的泥潭。不论是一轮接一轮的量化宽松政策，还是其他刺激经济的政策措施，大宗商品都还没有获得持续上涨的强劲动力。展望2013年，基于对经济回暖的预期，分析人士对一些疲弱品种有了更多信心。他们预测，锌、钢材、连塑、白糖价格有望企稳回升或进入上涨通道，铜、PTA、棉花则依然存在下行风险。
金属行情趋向回升
2012年上半年基本金属整体震荡下行，9月出现一波暴涨行情，但未维持高位，之后一路下滑。目前金属走势继续分化，总体来看基本处于回调状态。
分析人士认为，基本金属品种2013年面临的宏观环境将进入更加平稳阶段，金属品种定价波动将更加侧重自身供需基本面的变化，现货的季节因素将引导波动方向，比价和价差变化将引导资金参与节奏。
金属主要的交易品种以铜为主，成都倍特期货魏宏杰认为，2013年铜市场的关注点在于铜矿新增产能陆续释放后全球铜市的供需平衡关系有望逆转。业内预期供应持续改善期将可能持续到2016年，不过今年供应过剩的数量可能不大，对于价格的压力并不明显，但从供应周期转变具有中期性质的角度看，铜价定价中枢的调整倾向于向下。
铝的走势继续滞后平缓，魏宏杰认为，国内铝市场今年需一方面关注西部新增产能峰值何时出现，这将决定供应压力的拐点；另一方面需继续验证上游资源的价格支持和资源受限情况是否明确，这将从成本端对铝价格形成支持依托。
中国国际期货研究员孙丽颖认为，预计2013年锌市重心上移，整体将维持震荡偏上走势。随着2013年经济整体向好，制造业持续回暖将会带动锌价小幅回升；但今年全球锌矿供给依然充足，同时随着全球锌矿投产、扩建和重启，库存可能会继续增加，而随后几年随着全球四大矿山陆续关停，或将对后续锌矿供应造成一定缺口。
孙丽颖认为，锌需求整体较2012年会有所好转，预计2013年全球锌需求增加3.8%至1319万吨。此外，由于锌市的大型贸易商对市场的控制，在需求回暖的过程中贸易升水将不断走高，预计14000至17000将是锌价主要运行区间。
在宏观经济增长乏力影响下，2012年全年钢材价格整体延续下跌周期，现货价格年内低点为3400元/吨，而且整体下跌时间长达8个月，之后的回升也不及预期，高度只达到3800元/吨。对于2013年走势，中期研究院研究员刘洁认为，只有宏观经济有所企稳后钢材价格才会相应好转，而随着宏观经济重回上升通道，从趋势上讲，2013年钢材市场大势是上升的。
此外，房地产市场周期性回暖以及CPI重回上升通道也将成为拉动钢价回升的主要原因之一。一方面，宏观经济回稳，推进城镇化将带动房地产及基础设施建设投资升温，基础设施建设成为推动钢材需求的主要动力；另一方面，刘洁认为，观察CPI与钢材现货价格的关系可以看到，在CPI重新上涨过程中，钢材现货价格也将跟随上涨。
但需要注意的是，钢铁行业产能过剩是常态，产能释放会长期压制钢价的上涨空间。分析人士认为，2013年钢材期货走势将会紧随经济运行步伐，沪钢震荡上行为主基调，或有望重回4000元/吨上方，但上涨过程中，回落下跌又不可避免，应密切关注政策变化和季节性特征的影响。
具体来说，3、4月份之前随着投资增大、开工率上升，价格会出现第一次高点；而随着淡季来临，价格会快速回落至基本面供求的平衡点。预计9月份以后会出现震荡走高走势，是否能冲破前期高点则需要关注中央政策调整的幅度。
能源化工涨跌不一
2012年，国内商品市场受到全球经济疲软影响价格波动加剧，从而导致能源化工市场受到了较大冲击，能化类商品年中一度大幅回落。不过，随着四季度全球经济企稳，尤其是中国经济数据转好，价格明显反弹。
刚刚过去的一年中，连塑行情波澜不惊，期价窄幅波动于9000元/吨至11000元/吨区间。在经济低迷的大背景下，塑料的成本支撑弱化，需求持续低迷，加之产能增加，诸多因素共同压制塑料价格。但同时，石化企业盈利水平恶化、石化装置检修以及下游刚性需求仍存，也对塑料价格形成较强支撑。
此外，2012年塑料期货处于持续贴水状态，而且远月合约相对于近月合约呈贴水状态，市场对未来预期较为悲观。对此，安信期货杨珖认为，今年经济的回暖将会改善市场预期，预计连塑期货持续贴水局面将会有所改观，从而对期货价格形成一定推动。
现货市场上，塑料供给依旧宽松，需求缓慢回升。随着经济回暖，工业增加值和出口数据将会逐渐好转，从而带动塑料薄膜以及PE需求回升。但继续扩张的产能将持续给塑料价格带来压力。
杨珖认为，整体来看，2013年的塑料现货市场供求状况仍比较宽松。同时，农膜需求的季节性规律和装置的检修状况或将催生阶段性行情。预计2013年连塑将逐步摆脱2012年的萧瑟局面，进入温和上涨通道，但同时也面临宏观经济的阶段性往复和产能扩张带来的持续性压力，连塑指数将主要运行于10000至13000的区间之内。
2012年PTA整体延续2011年的下跌走势，不过低位出现止跌企稳，年末反转向上。截至12月下旬，PTA现货价格比年初下跌了约2%，最高至9170元/吨，最低至7000元/吨。
申银万国期货宫庆彬认为，基本面上，2013年PTA和聚酯产能继续高速扩张，但终端纺织品市场在继续去库存的过程中将逐步趋于改善，并对聚酯产能和PTA产能进行消化，成本传导能力会进一步增强。终端纺织市场的季节性需求和刚性需求都将会为PTA上涨注入动力，但2013年原油供需整体趋松，油价回落也会增加PTA下行风险。
从成本端对PTA进行价值评估，宫庆彬认为，2013年PTA价值重心在8600元/吨，按950元/吨波幅估计，2013年PTA价格重心区间在7650至9550元/吨。从技术面看，后续PTA1305合约运行中的重要支撑位和阻力位包括7500、8500、9350和9850，期价将在支撑位和阻力位之间进行震荡。
生意社橡塑分社最新监测数据显示，2012年，PVC国内生产价格跌势明显，全年呈现走跌趋势。生意社橡塑分社PVC分析师范婷璐预计，宏观面提振消息寡淡，经销商看淡市场，PVC市场重整雄风仍待时日，预计2013年一季度末或将因保障房政策的进一步实施而略有起色。
据了解，2012年全年PVC行情惨淡经营，不管是生产企业、经销商还是市场人士，均看淡后市，上游原料电石行情也于2012年恢复常态，价格回归至落后产能淘汰计划之前水平。
从上下游及企业方面具体来看，2012年下半年以来，国内PVC生产价跌幅在3.66%，原料电石总体跌幅在5%左右，进入四季度后近乎直线下行，使得PVC市场更加阴云密布。下半年国内主要PVC生产企业装置开工率普遍维持在五至六成，部分经销商转行其他，对PVC后市看淡依然。
生意社橡塑分社的分析称，下游需求长期低迷，受房价调控政策影响，下游企业按需采购，管材及型材需求较去年明显下降。拓宽需求面成为提振PVC后市的一大主要因素。
范婷璐认为，2012年国内聚氯乙烯经历了两次反倾销调查，或将使得聚氯乙烯出口受阻，出口量减少，造成国内聚氯乙烯货源相对增多，供需矛盾更加突出，提价越发困难。
从短期来看，徽商期货认为，最近全国雨雪天气影响了PVC和上游原料出货，在价格上形成一定支撑，但因冬季是PVC的消费淡季，短期内涨幅将受限。
广州期货分析称，国内PVC市场波澜不惊，乙烯法价格稳中上扬，电石法市场依旧在弱势状态下徘徊。当前PVC下游需求持续欠佳，虽城镇化建设对预期有一定提振，但利好有限，市场缺乏指引，预计后市仍以弱势整理为主。
农产品料继续分化
已经过去的2012年，豆粕无疑是整个农产品中最为抢眼的品种。6至8月份，受美国大旱影响，豆类产品疯狂上涨，其中豆粕期价屡次触及涨停板，主力合约价格突破4000元/吨，现货价格也一度上涨到每吨4800元的历史新高。
价格暴涨的同时，豆粕持仓量和成交量大幅攀升。据中国期货业协会的统计数据，以7月份为例，豆粕是当月最活跃的交易品种，占到全国期货市场成交量近四成。
布瑞克农业咨询公司资讯经理林国发告诉记者，豆粕为2012年农产品明星，而当前生猪存栏偏大，一季度生猪可能再次出现行业性亏损，引发生猪存栏量减少，特别是母猪减少，极大可能引发豆粕需求减少，从而使得豆粕价格走低。
在豆类的带动下，玉米、小麦等粮食品种价格也一度明显抬升，但2012年全年表现并不强劲。新玉米上市后，玉米现货价格出现了年内低点，随后受成本支撑及托市收储价格等因素影响，现货价格呈现稳中缓升局面；由于国内小麦库存偏大，11月份前小麦价格以弱势为主，12月份后随着前期大量的小麦替代玉米，加上小麦进入需求旺季，价格出现一定幅度上涨，其中现货价格率先上涨。
南华期货分析师何琳认为，由于玉米期货市场已经对2012年丰产的压力提前做出调整，加上收储价格在盘面上体现的支撑作用，预计连盘玉米跨年行情仍按照惯性行走在缓升通道中，期价有望试探前高或2500元/吨的位置。春节之后，面临集中售粮的季节性调整压力、新年度产量的压力和收粮结束时间点的临近，期价将逐步转为下行态势，有再度试探2300元/吨的可能性。但基于粮食价格总体稳步上行的趋势，玉米期价中长期趋涨仍是主基调。
2012年，曾经的“棉里针”、“糖高宗”风光不再，棉花和白糖走势疲软。其中郑糖主力2012年初因收储因素一度上涨到6800元/吨附近，随后进入半年多的下跌行情，一度跌破5100元/吨。在巨大的库存压力下，棉花主力则最低跌至18500元/吨附近。
林国发认为，造成白糖熊市的因素主要包括：第一，内外价差过大，进口量暴增；第二，市场预期2012/2013年度国内食糖大幅增产，激进者甚至认为国产糖达到1450万吨；第三，以果脯糖浆为代表的淀粉糖快速发展，挤占白糖部分市场；第四，国内食糖库存偏大，特别是国储库存，加上2012/2013年度甘蔗收购价格下调，吨糖成本下降。
林国发预计，由于当前甘蔗种植效益已经明显下降，2013/2014年度食糖产量有望减少，而纵观全球食糖供应周期，国际上食糖同样存在一定的库存下降可能，因此2013年下半年白糖价格有望企稳回升，整体走势为先跌后涨。
棉花方面，林国发认为，因为内外价差过大，中国成为全球棉花倾销地，棉花进口刷新历史高点。国内方面因服装出口减少，内贸需求不足，棉纱价格低迷，棉花需求不振。而棉花收储将在3月份后结束，考虑到现在现货需求不旺，再次出现去年5月份棉花价格暴跌的情况也有可能。
