10 月化工品价格涨幅趋缓，油价下跌、旺季不旺是主因。跟踪的97 个主要化工品价格中，本月上涨的占比38%，下跌的占比39%，持稳的占比23%，平均涨跌幅为1%。
PMI 数据看，化工行业旺季不旺已成定居。随着传统旺季逐步进入尾声，同时油价连续下挫明显（NYMEX 原油9、10 月分别下跌4.44%、6.63%），化工行业旺季不旺已成定居。化纤制造及橡胶塑料制品业、化学原料及化学制品制造业10 月PMI 环比9 月分别下跌5%、3%至45.1、50.9，石油加工及炼焦业表现较好，10 月PMI 环比9 月上涨12%至52.8，重回50 上方。从库存看，化纤制造及橡胶塑料制品业、石油加工及炼焦业10 月产成品库存环比9 月分别大幅上涨16%、15%至51.5、47.9，化学原料及化学制品制造业10 月产成品环比9 月则下降4%至50；化纤制造及橡胶塑料制品业、化学原料及化学制品制造业10 月原材料库存环比9 月下跌13%、1%至43、47.9，石油加工及炼焦业10 月原材料库存环比9 月上涨2%至46。
四季度同比跌幅预计回暖，环比仍将有小幅下滑。由于基数原因（2011 年四季度化工品价格暴跌，PMI 数据连续3 个月下滑），预计2012 年四季度单季度业绩同比数据有望回暖，环比数据预计仍有小幅下滑。
三季报化工整体盈利下滑速度符合预期。就我们三季报前瞻预估的42 家公司看，12Q3 单季度整体盈利同比下降46%（申万化工预测44%），与12Q2 的44%基本持平。净利润基本符合预期（加权平均低于申万化工预期值4%），其中17 家公司好于预期，1 家完全符合预期，24 家低于预期。
三季度单季度盈利12 年年内新低。就化工版块整体（扣除中国石化、ST 股票及四只新股后其余222 只）而言，单季度盈利能力创年内新低：整体收入同比、环比均略有下滑。化工版块整体收入同比、环比分别下降4.24%、5.49%，其中辽通化工影响较大，同比、环比分别下降38%、34%，扣除辽通化工，版块收入同比、环比分别下降2.52%、4.23%。综合毛利率环比回升0.33 个百分点。多数企业毛利率仍处于下降通道，但受益基数较大的化纤、MDI、TDI 等子行业表现，综合毛利率环比回升0.33 个百分点至13.15%。销售和管理费用率环比有所提升。销售、管理、财务费用率环比分别增加0.31、0.57 和-0.02 个百分点，至单季度综合费用率从12Q2 的8.78%提升至12Q3 的9.63%。资产负债表项中，存货环比减少5%，受收入下滑影响，存货周转率变化不大；在建工程增加9%，增加部分主要集中在少数企业（广汇能源、湖北宜化、盐湖股份、中泰化学、荣盛石化等均超过10亿，赤天化煤化工项目转固至在建工程减少75.6 亿元）。资产负债率连续5 个季度上行，12Q3 环比提高0.5个百分点至54.9%。化工行业整体的单季度总资产周转率、ROE、ROA 创2 年来新低，分别为0.2 次、1.15%、0.52%。
