本文无意于参与这一个案的争论，而只是受到这一个案的启发，希望能静下心来对食品行业多一些深入思考，从食品业资本运作这一新的角度，去探求食品行业发展背后的一些新动向。
其实，近年来，食品行业的收购与资本运作，并不仅仅限于可口可乐收购汇源，还有更多的资本运作事件，可以说是一浪接一浪、蔚为壮观。比如：
2008年6月，亲亲被恒安收购；
近日，美国家乐氏宣布收购正航食品；
2007年，思念收购笑脸公司；
最近，鼎晖和新天域联合为梅花集团注资2.3亿美元。。。。。。
来自chinaventure(投资中国)的统计数字显示，近三年来，在国内食品饮料业先后有36家风险投资机构进行了66次投资，涉及246家企业。
这一系列发生在食品业的资本运作，预示着中国食品业进入了一个新的资本运作的时代。在接下来的3到4年时间内，随着中国经济周期的调整和宏观调控，食品业将会出现更多的控股和收购案例。
食品行业发展到资本时代
我国食品行业迄今为止，已经经历了4个阶段：
第一阶段：
1980年——1995年，这个阶段是食品行业迅猛增长的年代；市场的基本特征是供小于求或供略等于求，企业之间缺乏面对面的竞争，这个时候的竞争规则是跑马圈地、市场细分少、依靠好产品和大规模广告制胜市场。
第二阶段：
1995——1998年，1998年是中国食品业进入自由竞争的元年。市场的最大变化是竞争加剧，国内空白市场逐渐减少，除全新产品以外，传统门类产品的竞争格局基本形成。不同品牌群在各自的经营区域已构成相对优势，全国性和区域性强势品牌逐渐在竞争中形成。
第三阶段：
1999年——2001年，行业进入成熟初期。食品行业进入细分时代，不同细分市场的强势品牌基本诞生，竞争格局基本成形，食品生产企业之间的竞争已演化成企业价值链之间的全方位竞争。
这个时候，市场的竞争规则是：细分市场的竞争，是品牌和产品创新的竞争；而全国性市场的竞争，则演变为整合市场和整合资源的竞争，这种整合将更多地依靠资本运作来完成，以直接解决企业进一步发展过程中的资金受限的问题。
第四阶段：
2002年至今，食品行业进入成熟阶段。综合性食品巨头和细分产业领导品牌已逐步形成。
品牌运营、资本运作、产业链控制，已经成为这个阶段产业竞争的核心。
由以上食品行业发展的四个阶段，我们可以看出，中国食品行业经过20多年的发展，从最初的产品竞争阶段的广告和渠道跑马圈地，到后来的市场开始细分，渠道开始下沉；再发展到第三阶段细分品类之间的竞争和资本初步介入以整合市场及资源，展开横向并购；最后发展到食品行业整体性的资本运营时代。
可以这样说，资本真正介入食品行业，应该是第三阶段的事情。而资本的介入，也经历了一个由浅入深的过程。在成熟度、集中度较低的子行业,并购仍以市场、资源为主要目的的粗放横向并购为主；成熟度较高的行业,巨头们开始寻求产业链上的价值,以产业链整合为主的纵向并购开始启动。
我们以乳业为例，从最早的市场通路竞争，发展到几年前的品牌竞争，再到市场份额上的争夺，再到2006年以来奶源上的竞争，目前国内乳业已开始进入资本竞争的层面，借助上市融资以寻求企业更快、更好的发展。
食品业进入资本时代的特征
食品行业发展到它的成熟阶段，随着品牌时代和资本时代的到来，食品业将呈现出两个重要的竞争特征与竞争规律：
第一，是资本的纷纷介入和资本的多样化
统计资料表明,2004年度中国城镇居民人均GDP已超过1000美元,中国城乡居民的生活水平正从温饱向小康迈进。从国际经验看,这正是食品消费结构加速变化和加工食品需求加速上升的阶段。实际上,2004年以来，消费升级、政策推动、标准重建以及外资涌入、内资合纵等种种内外因素的叠加使得中国食品行业传统的低集中度现状加速改变,中国食品行业进入资本并购时代。
在这样的大趋势之下，各种类型的资本将纷纷涌入，它们大致可以分为三种类型。其一，是国际产业资本，比如：在青岛啤酒最困难的时候，趁人之危进入青啤的安海斯-布希公司，就是产业资本；包括这次可口可乐收购汇源，都属此类；
其二，则是金融资本，如我们所熟知的凯雷基金、高盛基金、摩根和鼎辉等等；
其三，则是中国国内知名企业对中小企业的收编。
第二，食品业的资本运作将从资源整合向产业链控制转型
在资本进入食品业初期，资本的作用主要集中在产品市场的不断细化和龙头企业的规模扩张，主要并购动因除了财务并购外,多为市场、资源争夺性质的并购。
于是，在这个过程中，资本将呈现出它整合资源、扶植大企业的效用。比如，当年娃哈哈在与乐百氏的竞争中，就因为娃哈哈抢先于乐百氏一步与达能合资，所以取得压倒性优势，从而一举奠定胜局。
但是，随着食品行业的发展，随着食品行业向品牌运营和产业链控制角度发展，以前那种简单的资源整合的资本并购，已经不能适应市场的需要。进入行业成熟阶段的现阶段，本土企业核心竞争力的塑造和本土产业价值链的整合,将是中国民族经济能否在未来真正立足于全球经济的基本保障。食品资本运作要服务于食品企业综合竞争能力的提高。
当一个行业发展到最后，领导型企业就有必要控制产业链，控制产业链的目的就在于制定行业游戏规则，掌握定价权，这是我们的食品企业在进行资本运作时需要把握的规律之一。
可口可乐这次收购汇源，其目的之一就是要控制果汁产业链。众所周知，可口可乐之所以成功，其关键就在于它一直致力于对产业链的控制。随着碳酸饮料的低迷，可口可乐制定了进入非碳酸饮料市场的战略，此前在中国市场推出的酷儿、果粒橙等果汁都比较成功，但距离控制果汁行业产业链还差得很远。
这次，如果收购汇源成功，可口可乐将主导中国果汁市场，并对行业进行重塑，将果汁饮料行业游戏规则建立起来，控制行业价格，成为市场最大的赢家。
食品企业要利用资本打造自己的核心竞争力
资本力量薄弱一直都是民族品牌的一大软肋，尤其在遭遇原材料成本、人力成本、物流成本整体上升的大风大浪时，这一劣势便表现得更加明显。
我们的食品企业，需要大力加强资本运营这一短板，使食品资本运作服务于企业综合竞争能力的提高，特别是要服务于企业核心竞争力的提高。
我们要摆脱过去那种粗放式的只求整合资源与市场的资本运作方式，而进入资本运作的精耕细作时代,注重行业的实质性整合，即资本运作的核心目的是要实现品牌的整合和对产业链的控制，而不要仅仅注重市场份额的提高和对资源的简单并购。
资本运作需要树立战略性运作模式，我们要清楚自己在产业链里的分工，做到行业分工明确,经营细致有效,战略思路清晰。以资本运作实现产业整合和产业并购的纵向联合，以求在全国范围内控制资源、网络及抬升产业链条的整体价值，并进一步强化企业在品牌与产业链条的核心竞争力。
如果这样的资本运作能够成功，笔者相信，中国食品行业在新一轮产业竞争中，将建立起品牌与资本、产业链与资本的两个核心支柱，战略性资本运营时代将成为食品行业未来的发展主题！
