10月7日，中国铝业(601600.SH)、云铝股份(000807.SZ)双双发布预减公告。中国铝业预告第三季度净利润同比下降50%，云铝股份更为糟糕，今年前三季净利润同比下降50%-55%。
据国家统计局的数据显示，2008年1～5月份，国内有色金属冶炼及加工行业累计实现收入8000.7亿元，同比增速24.88%，累计实现利润420亿元，同比增速不足4%。
与此同时，从4月份开始，有色金属企业，如南山铝业(600219.SH)、中国铝业(601600.SH)、云南铜业(000878.SZ)、江西铜业(600362.SH)、湖南有色金属控股集团(以下简称湖南有色)先后发债，形式从短期融资券到可分离债可转债，几乎囊括债券所有品种。
在增发股票几乎不可能，银行信贷受控之时，有色金属企业先后选择发债筹资，准备过冬。
有色金属的冬天
有色金属行业是公认的强周期性行业。
以国内现货价走势来看，铝、锌、铜的最高价均出现在2006年4月，铅出现在2007年10月。从2004年起，它们走出了非常相近的曲线：从缓慢上升而飞速爬升，至最高点后激烈震荡下滑。
不同的是，铝、铅、锌下滑趋势明显。相较最高点，锌的价格下跌接近60%。铝、铅较最高点，也跌去30%-40%。铜则长时间以每吨6万元为基准线横盘，9月跌势开始明显，10月7日的现货均价已跌破5万。
镍的波动更为激烈，2007年4月一度摸高每吨45万元，至10月7日，每吨均价已跌至12.25万元。
华泰证券分析师刘敏达认为，有色金属的周期性，不仅受宏观经济的影响，也受制于行业自身规律。世界经济最近一个经济周期，开始于2001年，至2007年已至高峰，2007年下半年即是由盛转衰的拐点。但当时，有色金属的价格尚处于高位。
有色金属行业自身的规律，跟矿山的勘探与建设的投资周期性相关。有色金属企业只有在价格高涨之后，才能获得投资所需要的资金。而矿山的投资建设周期较长，一般需要5年左右，所以有色金属的供不应求一般会持续5年以上。
刘敏达表示，铝的周期稍短，为三年左右。像铜、铁等矿山产能较为集中的子行业，在扩张产能时相对有序，价格还能维持高位。
所以，此番有色金属价格下跌，铝领跌，锌、铅紧跟，铜价近一个月来方显颓势。
刘敏达估算，铝价在每吨1.65万元左右时，处于行业的盈亏平衡点。现价1.45万元每吨下，“任何一个单纯的电解铝企业都会亏损”。只有自有氧化铝的企业，方能独善其身。
