A股最大机构投资者中国人寿(23.91,-0.08,-0.33%,吧)(601628)，短期内对A股投资看法出现“反复”。距中国人寿在中期业绩说明会上公开宣布“A股仍将下跌”近半个月，其昨日又抛出了“将择机加大权益类投资比例”的新说法。其称，中长期来看，股市已具投资价值，公司将寻求增加股权投资。
海外投资方面，中国人寿董事长杨超9日在同一场合表示将持审慎态度，但也不放弃任何投资的好机会。杨超称，确实已经做了几轮海外考察调研，对潜在投资机构，银行、证券和基金进行多轮接触，正在积极研究，
争取有所作为，待条件成熟后再披露。
市场观点“反复多变”
中国人寿当天在敦煌举办全球开放日活动。会上，中国人寿资产管理有限公司副总裁王军辉表示，下半年仍将以固定收益类投资为主，特别是加大企业债和公司债的投资力度。但他同时指出，下一阶段会考虑风险收益的关系，择机加大权益类投资比例。
不过，王军辉强调，须在资产负债匹配的前提下获取适度的超额收益，因此保险资金绝大部分应该配置于固定收益类产品，小部分投资于权益类产品。
作为手握8500亿元投资资产的“国内最大机构投资者”，中国人寿看多看空，对A股的影响举足轻重。
今年3月27日，上证指数跌破3500点直逼3400点，而3月26日中国人寿首席投资官刘乐飞表示，2008年中国人寿将对投资结构进行调整。
今年8月20日，在市场大幅下跌中，中国人寿资产管理公司发表专题报告称，短期内A股市场继续下跌的空间已比较有限。
随后的8月25日，中国人寿发布上半年财报显示，中国人寿已在上半年大幅减持股票。截至2008年6月30日，权益类投资占投资资产的比例由2007年底的22.95%大幅降低至13.25%。当时中国人寿称，公司将适时调整投资策略，降低股票投资比重，加大固定收益类产品的投资力度。
时隔半个月不到，中国人寿再次抛出“择机加大权益类投资比例”的看法，让众多中小投资者无所适从。TopView(查看席位交易数据)(查看席位交易数据)数据显示，截至9月5日，T类席位(保险资金)最近5日净买入5.78亿元。
国寿暂不整体上市
对于集团整体上市，杨超称，没有时间表，目前该集团历史遗留的利差损问题还没完全解决，尚不具备整体上市的条件，未来将积极创造条件。
杨超还在会上表示，作为一家负责任的公司，中国人寿集团只有在时机成熟或做好准备时才会进行整体上市。
保监会主席吴定富上周表示，为应对保险业全面对外开放和混业经营的挑战，中国人寿保险集团、中国人保集团等公司，在考虑积极创造条件进行集团整体改制上市。
杨超称，自上市以来，利差损、偿付能力问题和在美国的官司可谓是“压在中国人寿身上的三座大山”，在这三个问题上公司不敢出任何差池。
他表示，公司已经在美国投资者提起的诉讼中获胜，并通过IPO将偿债率提高到中国监管机构所要求的最低水平，但公司的利差仍为负数，这也是整体上市的最大障碍。
中国人寿2003年在美国上市，即被指控在2003年进行34.6亿美元IPO期间向投资者隐瞒了公司出现金融欺诈问题及政府正在对此进行调查的情况。
酝酿投资无担保债
另据财经网报道，在保险资金投资渠道扩大的背景下，中国人寿(23.91,-0.08,-0.33%,吧)正在研究加大公司债的投资力度。虽然目前政策只允许保险公司投资有担保的公司债，但中国人寿已经在积极研究对无担保债券的投资。
保险公司是否能投资无担保债券，取决于保监会的有关政策，但从根本上说还是取决于保险公司自身的研究能力和投资水平。据悉，保监会下半年将对整个保险行业投资能力进行检测。
王军辉还表示，公司现金流充裕，为了分散投资风险，未来会增加私募股权投资比重。
中国人寿此前表示，私人股本投资将占公司投资组合的5%~10%，主要集中在金融及电力、码头和机场等基础设施类股。
中国人寿下半年同时看好银保合作机会。
