今年以来，国内氧化铝企业扩产明显。这从国内铝土矿进口量激增中可以得到体现。今年前6个月，我国共进口铝土矿1345万吨，同比增长了34.11%。铝土矿进口量的激增和国内生产量的稳定使得国内铝土矿供应较为充足，从而氧化铝企业原料得到保证。而前期氧化铝价格处于高位也使得氧化铝企业生产积极性较高，这导致今年以来我国氧化铝生产量大幅增长。氧化铝产量的大幅增长而需求并未出现大幅增长导致了国内氧化铝市场上供过于求状况的出现。截至6月底，国内氧化铝的累计过剩量已经达到53.44万吨，已经是07年以来最高水平。供过于求状况的持续导致了氧化铝价格的下跌。而由于今年国内电力短缺情况较为严重，众多电解铝企业纷纷推迟新扩建项目，这使得对于氧化铝的需求在一段时间内很难改善。预计未来一段时间氧化铝供应过剩的状况将继续维持，氧化铝价格将保持在低位运行。
作为电解铝生产成本的重要组成部分，氧化铝价格的低迷有助于缓解电解铝企业的成本压力。在电解铝价格一定的情况下，氧化铝价格降低意味着企业能够获得更多的利润，这将使得企业有更多的积极性去进行生产。从而使得前期电解铝企业联合减产的声明成为一纸空文。虽然近期电力问题和电煤供应紧张的出现令国内电解铝产量很难出现大幅增长，但利润的存在以及预期后期成本的增加将使得企业尽可能的生产。不过电力问题和电煤供应问题仍将成为电解铝供应的不确定因素。
相比供应，国内消费情况较为疲弱。随着7月以来，铝消费进入传统的消费淡季，这个现象表现得尤为明显。这从国内铝型材企业的开工率中可以得到体现。从4月份以来，国内铝型材企业开工率不断下降，从4月的91.67%一直下降到7月的81.41%。下降幅度达到了10.26%。而且中小型规模的铝型材企业开工率下降幅度最大，达到近20%。这主要是由于国家上半年紧缩性的货币政策导致的企业资金成本增加和由于人民币持续升值导致的国内铝型材企业出口难度进一步加大。虽然国家货币政策已经有所调整，货币政策也略有放松但这些政策真正传导到企业仍需一定时日。而人民币升值也已经成为目前情况下的基本趋势，这使得国内铝型材企业短期内仍面临一定的压力。所以，短期内国内铝消费情况很难得到改善。
从供给和需求两个方面来看，目前我国电解铝供过于求的状况仍将维持一段时间。供过于求的状况使得价格承受一定的下行压力。而由于石油价格的下滑导致的商品市场整体低迷减少了外围市场对于铝价的支持。虽然相比其他商品，铝表现出明显的抗跌性。不过从当前的供给和需求情况来看，铝市的调整并未到位，铝价仍存在进一步下降的可能。伦铝在跌破了2870的前期支撑位之后，将进一步向2800一线寻求支撑。沪铝上周也未能在18800上方企稳，多日K线图显示在18860一线存在较强的阻力。而国内电煤供应紧张和电力短缺情况导致的供给存在的不确定性使得不能对铝价过份看空。预计下周沪铝将在18500-19000之间区间震荡。
