一、产能投产高峰临近，产量增长仍将持续
近期中国国家统计局公布了我国6月的有色金属生产情况，其中，锌产量数据大大出乎市场预料，6月总产量高达36.8万吨，创我国单月锌产量的纪录。可见，虽然自2007年以来，锌价经历了近两年的熊市行情，但仍未能熄灭冶炼厂增产的热情。
我国精炼锌生产量
在此，笔者认为之所以出现如此现象主要是因为两方面原因。其一，小厂确有减产，但未纳入统计范围之内。由于国家统计局所统计的企业通常是年产能高于5万吨的企业，而众多的小冶炼厂、土冶炼厂并没有在统计范围之内。而目前减产的主题就是这一部分小型冶炼厂，由于技术的原因，他们的生产成本远远高于大厂。其二，对于大型冶炼厂而言，当前的价格尚未“跌破成本”。规模效应以及“副产品补贴”方面降低了其冶炼成本，其目前仍可维持微利生产，同时，由于利润率下降，年初所制定的收益指标难以完成，这又迫使不少企业不得不依靠“量”来完成利润指标。因此，我们所看到的“产能”不降反升就在情理之中了。
二、原料供应充足，预测产量仍将增长
与此同时，近期我国锌矿产量的持续增长，也预示着精炼锌的增产仍将持续。虽然出于价格方面的原因，2008年以来，我国锌精矿进口整体呈现下降的趋势，但国内锌矿的产量却持续增长。尤其是6月，我国自有锌矿的生产竟然达到了34.26万吨，相对于今年前两个月的产量已经做到了翻番，如此高的增速，让人不寒而栗。而且，受到内外比价变化的影响，6月我国锌精矿进口出现了明显的回升，近期矿产供应基本不存在问题。
从产业的角度来讲，锌的冶炼主要受到锌精矿供应以及能源的制约，如今锌矿整体供应支持锌产量继续增长，而能源可能在7、8月对锌的增产产生一定的限制。今年接连遭遇两场大灾对我们的电力供应产生了一定的影响，因此夏季用电高峰期电力紧张问题较为严峻。
因此，笔者认为7、8月锌产量增速可能有所放缓，但9月之后，产量的增长将会比较明显。7、8月产量被压制的越厉害，9月的增长空间越大。不过这里值得注意的是，统计局对于锌精矿的统计范围同样是年产大于5万吨的矿场，小矿的减产并未统计在内。
我国锌精矿生产与进口量
我国锌精矿供应与锌生产量
三、比价严重失调，过剩国出现净进口
对于我国锌现货的供应过剩，进口锌也起到了一定的作用。2008年以来，国内锌价受到较多非市场因素的影响，导致国内价格相对于伦敦市场偏高，因而我国出现了持续的净进口，对我们锌市场的整体供求失衡产生了一定的影响。
据国家统计局公布的数据显示，我国2008年1—6月净进口精炼锌4万吨，其中，5、6月进口量均在1万吨左右。这两月进口量的增长和进口盈亏的变化有关，自5月以来，进口锌锭亏损持续减少，考虑到通过境外金融机构开设信用证的低利率，进口融资一度盛行。
而且，随着人民币的持续升值，越来越利于进口，如果伦敦价格无法上扬，进口盈利最终将是时间问题而已，届时，国内锌价将面临巨大考验。
我国精炼锌进口盈利变化
我国精炼锌进出口量
四、结论
整体而言，笔者认为除非锌价再度大幅下挫，不然锌厂主动减产的可能极小，而电力问题可能对7、8月的锌产量产生一定的影响。从内外价差情况来看，我国仍将处于净进口状态，近阶段我国锌现货供应仍将较为充裕。因此，后期锌价能否走强将视消费状况而定，9月为下半年的消费旺季，对于锌价而言，将是一个重要的时点。
