已公布的200余份上市公司半年报显示：二季度基金忙调仓QFII多增持
证券时报记者程满清
3000之下，谁在大胆做多？拨云驱雾，记者通过对最新公布的200多家上市公司中报统计发现，二季度期间在基金谨慎保持持股量稳定，并大幅调仓换股的同时，另一类机构投资者———QFII却表现出截然不同的进取型投资风格：在稳定持有以往已进入上市公司流通股的同时，其首度驻扎进入其他多家上市公司的十大流通股名单。
据统计，在12家上市公司中报的十大流通股东名单上，共有8家QFII机构的身影显现，其中进行增持和稳定持股的公司数量远远大于减持公司数量。
基金调仓：抗通胀抗周期
以岳阳纸业(11.70,0.05,0.43%,吧)、兴发集团(27.21,-0.79,-2.82%,吧)、康缘药业(22.75,0.46,2.06%,吧)为代表，中报业绩大幅增长、前景可期或处于明显景气周期行业的公司，成为基金争抢和重仓的对象。中报显示，进驻岳阳纸业十大流通股东的基金数量从一季末的5只增加到8只，基金持股比例随之从12.05%大幅提升为20.25%。与此同时，进驻兴发集团十大流通股东的基金数量也从一季末的5只增加到6只，持股比例从6.79%大幅提升至14.63%。
一个值得关注的现象是，金风科技(38.43,0.43,1.13%,吧)和马应龙(23.62,0.87,3.82%,吧)两家公司虽然中报业绩低于预期甚至下滑，却仍然得到了基金的大幅增持。“这说明基金在考量中报利润增长因素的同时，也非常看重中报数据背后以及公司未来的发展前景。”中投证券分析师指出，金风科技虽然业绩低于预期，但其所处风电行业将保持高速增长，且近月来该公司也不断签下新的订单，发展前景仍然可期。另一位分析师指出，马应龙虽然净利润下降，但主要是由于投资收益亏损，其主业仍然维持强劲的增长。
除了上述公司，科达机电(21.61,0.16,0.75%,吧)、荣信股份(35.45,0.05,0.14%,吧)、康缘药业等也都在二季度进入了基金大幅增仓的视野。与此同时，一些抗通胀能力较弱或处于景气周期较弱行业的上市公司，如驰宏锌锗(17.30,0.35,2.06%,吧)、苏宁环球(21.30,0.56,2.70%,吧)、云内动力(8.34,-0.11,-1.30%,吧)、山西三维(11.10,0.08,0.73%,吧)等均遭到基金的大幅减持。深圳一位基金经理指出，驰宏锌锗和苏宁环球分别处于金属行业及房地产行业，这两个行业都是二季度基金减持的对象。“一些难以转嫁成本上升压力也就是抗通胀能力较弱的企业，基金也会给予适当减仓，比如说云内动力就面临柴油机产品原材料、零部件的采购成本大幅增加，企业上半年净利润因此大幅下降41.74%，山西三维由于电石、甲醇等原材料价格大幅上涨且公司主要产品价格下跌，上半年净利润也下滑36.7%。”
“总体来说，基金二季度在仓位的态度上大都十分谨慎的同时，调仓换股的路线与上市公司中报基本保持吻合，遵循抗通胀和抗周期两大主题。”天相投顾基金分析师表示。
QFII进取：增持多于减持
对比基金的谨慎态度，QFII机构则表现得进取很多，增持、持股不变举动多于减持举动。
据统计，共有8家QFII机构的身影，出现在12家上市公司中报十大流通股东名单中。具体而言，QFII仅对贵糖股份和通威股份(17.13,-0.05,-0.29%,吧)等2家上市公司进行了抛售退出，对四川美丰(9.00,0.10,1.12%,吧)则进行了大幅增持。与此同时，对宝光股份、海印股份(10.78,0.00,0.00%,吧)、新疆众和(13.87,0.18,1.31%,吧)、华新水泥(18.64,0.21,1.14%,吧)、马应龙、飞亚达A(9.00,0.14,1.58%,吧)等6家公司，QFII二季末的持股量基本与一季末保持稳定不变，并首次出现在宝胜股份(16.09,0.04,0.25%,吧)、苏宁环球、宁波银行(10.74,0.21,1.99%,吧)、云南城投和金岭矿业(25.28,0.00,0.00%,吧)等5家公司的十大流通股名单中。
“国内机构投资者比较注重选时，相比较而言，QFII机构并不是非常注重选时，认为只要市场进入大致认可区域且增长前景仍然不错，就会维持较高仓位。”上海一家合资基金公司QFII投资顾问表示，其外方股东所发行的国内A股基金，更多地是为海外客户提供完善的地区资产配置，加上看好国内在人口红利支撑下的中长期资本市场牛市，所以操作上要比内地偏股基金激进很多。
与此同时，QFII的选股思路也与国内偏股基金分歧较大。记者统计发现，一方面国内基金扎堆的股票，尤其是大盘蓝筹股，QFII鲜少参与；另一方面，一些国内基金作出大幅减持决定的股票，QFII却作出相反的增仓举动。举例来说，苏宁环球和金岭矿业在二季度遭到基金的大幅减持，但英国保诚资产管理(香港)有限公司和马丁可利中国基金却分别选择了进驻。
实际上，上交所TOPVIEW数据也多次显示，3000点之下QFII屡次充当了做多的力量。“不过由于短期内市场还没什么起色，仓位维持较高水平，也给QFII带来了较大损失。”前述投资顾问指出，上半年QFII也因此平均亏损幅度达到42%，跑输国内偏股基金。
