虽然股价大幅缩水，但部分城商行限售股解禁的财富效应依然引发关注。北京银行(601169,股吧)（601169,SH）、南京银行(601009,股吧)(601009,SH)，随着各自限售股票的相继解禁，成百上千名百万富翁批量诞生。并且，这些“纸上财富”将变成“真金白银”。
毫无疑问，城商行已经成为新的造富机器，其高管层收入将国有大行远远抛在后面。但有业内人士质疑称，城商行内部职工持股或有贱卖之嫌。
比收入 国有大行望尘莫及
随着南京银行原始股在7月21日上市流通，除该行前三大股东所持股份外，该行6691名原始股东均可将手头原始股自由变现。据悉，该行约有66名自然人原始股东因持有10万以上股票而一夜 “坐拥”百万真金白银。据了解，在这66名自然人股东中，南京银行的内部职工就有30人。
值得一提的是，尽管城商行在资产规模、净利润和影响力等方面与国有大行相去甚远，但城商行高管在收入（包括年薪和股权回报）方面，已经将国有大行的同行远远甩在身后。
首先是在年薪上，城商行高管年薪已经紧逼国有大行。根据各大上市银行2007年年报披露，南京银行董事长林复的年薪为107.51万元，北京银行董事长闫冰竹年薪具体数额虽未披露，但其年报称该行“10位高管的薪资在100万～180万之间”。而作为国有大行的同行，工行董事长姜建清2007年年薪为179.5万元，建行董事长郭树清年薪为178.3万元，这一数额虽然较多，但城商行的高管们除了领年薪，还持有自家银行股份，这将给他们带来巨额收益。
由于内部职工持有自家银行股份十分便利，且成本低廉，也使得城商行内部职工纷纷持股。
存在利益输送之嫌
“城商行内部员工持股比例高且数量庞大，这是一个历史遗留问题。”海通证券(600837,股吧)银行业分析师范坤祥称，由于城商行多由城市信用社整合而来，因此，银行原始股东数量巨大，员工持股比例居高不下。
一位不愿透露姓名的业内人士称，城商行内部员工持股比例高的背后，有着复杂的历史原因。他称，以近乎全员持股的北京银行来说，该行在1996年由90家城市信用社的法人股东和众多个人股东共同入股创办，且两者数量之比约为1：2。但由于当时经营状况不好，股东们都缺乏信心，不断传出股东退股的消息。因此，该行不得不两次组织内部职工认购，而且价格低廉。后来，北京银行才得以引入战略投资者，并成功上市，实现了麻雀变凤凰。
该人士称，在这一过程中，各大城商行的高管们可以低价购买股票，这也是为人诟病颇多的地方。
兴业证券银行业分析师王倩表示，由于城商行与国有大行在机制上完全不同，因此，在收入上是“没有可比性的”。她称，虽然城商行高管在收入上将国有大行的同行抛在后面，但国有大行所具有的行业地位和行业影响力，绝非城商行可比，而且，国有大行的高管“得到的不仅仅只是百万年薪”，还要考虑其他的待遇。
而一位不愿透露姓名的业内人士则表示，虽然城商行高管和内部员工大范围持股存在着复杂的历史原因，但其持股成本如此低廉，特别是增发价格“出奇地低”，难免存在为内部职工输送利益之嫌。他称，此前在国有银行股权问题上存在 “贱卖”的争议，那么，这一争议在城商行同样存在。
该人士称，虽然城商行大范围员工持股，可以为城商行提供一个相对比较有效的激励机制，但在股权激励机制上，显然并非只有将股权低价出售给内部职工一条路子。股权激励应该充分考虑与银行未来业绩挂钩，设计出科学有序、价格合理的期权激励。
